随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心享一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密8苏州市相城区邮编是多少26.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外(wài)各(gè)巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持(chí)看好(hǎo)国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏低的(de)位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们(men)总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下(xià)跌(diē)板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

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　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也(yě)发布了一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力(lì)去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术(shù)革命(mìng)给具体公(gōng)司和(hé)行业(yè)格局带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有(yǒu)明(míng)显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了(le)一季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季(jì)度(dù)减持(chí)了(le)中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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