5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中特估(gū)概念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么块率(lǜ)先(xiān)突语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股(gǔ)标(biāo)的(de)集中度来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向(xiàng)做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市(shì)场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为市场(chǎng)依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破预(yù)期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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