编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的(de)里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元(yu破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点án)的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别(bié)是合(hé)成(chéng)树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地(破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点dì)表示(shì)，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合(hé)中，3月31日(rì)时前(qián)五大(dà)重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季(jì)的药(yào)明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调(diào)仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费(fèi)等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二(èr)季(jì)度，改善(shàn)弹性会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱(ài)，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学去年作为核(hé)酸(suān)检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方(fāng)医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近(jìn)日(rì)率先推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持(chí)年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是(shì)非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三(sān)元前(qián)驱体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新(xīn)的(de)基(jī)金一季(jì)报(bào)显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为(wèi)上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的(de)重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上(shàng)一(yī)季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的(de)高(gāo)端(duān)制造(zào)产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季(jì)报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火股份，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模式(shì)的迭代以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心招景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提(tí)拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业(yè)盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低估(gū)的多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新(xīn)的信息技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们(men)发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势(shì)回归(guī)。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器(qì)械(xiè)行业(yè)的(de)部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于(yú)房(fáng)地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持(chí)了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例(lì)如(rú)兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可(kě)能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目前该(gāi)板块去(qù)库(kù)存可(kě)能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定(dìng)性的(de)航空发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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