财联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货价(jià)格(gé)本周四一度(dù)冲上2本初是谁080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮(cháo)宏基(jī)自去年10月低点以来(lái)股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金(jīn)价格(gé)的持续(xù)攀升，引来众多(duō)投资者(zhě)的目光。国泰君安刘越男等人(rén)在(zài)4月(yuè)23日(rì)研报中表(biǎo)示，黄金珠宝(bǎo)复苏(sū)节奏与弹性优于(yú)预期，根据行业(yè)数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐(zhú)步进入Q2同期低基数(shù)，金(jīn)银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长(zhǎng)期需求，存货增值提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补货需求有望释(shì)放(fàng)；其(qí)二(èr)，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区(qū)表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金(jīn)珠(zhū)宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国际(jì)金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经(jīng)济衰退(tuì)的(de)不确定性等因素(sù)均有望对金(jīn)价形成长期支本初是谁撑。从国(guó)内消费(fèi)复苏的(de)节(jié)奏来看(kàn)，预计今年三(sān)四季度婚庆(qìng)旺季(jì)将持(chí)续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望凭借精准的产品定位，创新性的(de)产品(pǐn)设计(jì)，以及积极(jí)的渠道扩张策略下，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块(kuài)估值基(jī)本(běn)处于历史中枢(shū)水(shuǐ)平，仍具(jù)有较大(dà)的投资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研(yán)究院(yuàn)甄(zhēn)唯萱在研(yán)报中指(zhǐ)出，预(yù)期国内(nèi)金银珠宝市(shì)场(chǎng)规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿(yì)元，年复(fù)合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的(de)市场规模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间的(de)复合增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业的产业(yè)链来看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游(yóu)的制造设(shè)计及下游的(de)终端零售环节，其中(zhōng)下游环节(jié)的附加值较(jiào)高，盈利能力较(jiào)强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下游(yóu)零售环节同(tóng)样拥有(yǒu)较(jiào)高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右的高毛利(lì)率水(shuǐ)平，产业(yè)链(liàn)附加值高，相关企业通过强(qiáng)势的渠(qú)道建设以提(tí)高市场份额(é)，可以(yǐ)获得更(gèng)加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局(jú)的角度(dù)来看，截至2022年(nián)，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路(lù)易(yì)·威登集团外其余8个均(jūn)为(wèi)国产品牌(pái)集团(tuán)。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司(sī)周大福、老(lǎo)凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联社不完全(quán)统计，相(xiāng)关上市公司(sī)包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份(fèn)、潮宏基、老凤祥和周大生(shēng)等，具(jù)体情况(kuàng)如下：

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